作者/星空下的烤包子
编辑/菠菜的星空
排版/星空下的火锅
节后的资本市场上，要问什么最能吸引投资者的目光，非碳酸锂不可。
毕竟，碳酸锂期货收获了自上市以来的首次全部合约涨停，受此影响，锂矿玩家们也迎来了狂欢，比如吉翔股份（603399）、中矿资源（002738）等都纷纷涨停，赣锋锂业（002460）也上涨了8.5%。
碳酸锂期货合约
一夜之间，已经处于寒冬的新能源产业链彷佛迎来了全面回暖，让不少投资者都措手不及。
而在碳酸锂现货市场，电池级碳酸锂的价格也从十一前的16.7万元/吨（年内低点）逐渐爬出，目前已经到了16.9万元/吨，经历了9月价格不断下跌之后，十一之后价格也算开始企稳。
不少玩家受今年锂价的影响，业绩难以让投资者满意，比如西藏矿业（000762）预计今年前三季度归母净利润能同比下降73%-82%，主要原因也是锂精矿销售量、价格较上年同期大幅下降，营业收入及利润大幅下降。
那这几天碳酸锂价格回暖，背后的真相究竟是什么，这会不会让锂电行业重见光明呢？笔者带你来一探究竟。
一、谁还没有曾经辉煌
熟悉锂电的朋友肯定都知道，锂盐作为锂电产业链的上游，其价格变动影响着整个产业链的盈利格局。从生产成本来看，资源禀赋和提纯技术决定了提锂成本，锂盐湖成本最低，锂辉石次之，锂云母最高。
就以锂云母为例，以当前碳酸锂现货17万元/吨左右水平来看，已经与云母提锂成本不相上下。
碳酸锂产业链情况
如果将时间线拉长，可以发现碳酸锂价格波动相较于其他行业的原材料，属于佼佼者。去年，受新能源汽车开始放量影响，当锂价处于山顶的时候，产业链盈利集中于上游，不少下游车企甚至喊出了“为宁王（宁德时代）打工”。
但所谓物极必反。随着补贴政策引发的需求提前释放以及经济环境的影响，从去年11月开始，锂价开始“跌跌不休”，在今年4月和上个月，碳酸锂两次跌破20万元/吨的大关，其他产品比如磷酸铁锂、六氟磷酸锂也未能幸免。而从历史数据看，在2018年-2019年时，碳酸锂的价格曾一路向下并跌破10万元/吨。
碳酸锂价格
二、短期抱团取暖，长期看需求
直到最近，碳酸锂才止住了下跌的颓势，背后的根本原因不是需求提升，而是上游玩家在成本倒挂的范围不断扩大的背景下，开始抱团取暖，也是就收缩供给。
数据最能说明问题，节前一周，碳酸锂产量0.79万吨，环比减少1.56%，这已经是连续9周出现环比下降，行业的开工率只有不到53%，创下了17个月的新低。据笔者了解，不少玩家其实都是主动减产，主要以出库存为主，毕竟谁也不想用爱发电。
比如志存锂业就要对设备进行检修，更有玩家停止零售外售，这也让之前失衡的供需格局有所缓和。
未来看向未来，短期来看碳酸锂减产的情况有可能至少要延续到今年年底，产量或将继续下行，成本和产品价格倒挂已经让行业开始重新寻找平衡点。
而从需求端看，去年全球锂电池占碳酸锂需求的比例高达80%，锂电池出货量同比增长了91%，但是反观目前，上周磷酸铁锂正极和三元正极材料的开工率分别为66%和56%，开工率还有所下滑，主要也是因为下游电池厂订单减少。
再往下游看，国内外新能源汽车虽然还保持着40%左右的高速增长，但较去年明显出现了增速放缓的现象。1-9月，新能源汽车产量631.3万辆，同比增长了34%，9月新能源汽车产销量再创新高，是否是需求复苏的一个信号呢，笔者认为值得期待。
此外，还有储能市场的发展潜力也不可小觑，预计2025年新增装机超过300GWh，2021-2025年复合增长率超过100%。
储能装机预测
三、看衰短期，供需双弱
总的来说，碳酸锂价格已经到了一个上下游博弈的阶段，能否借着最近的势头一飞冲天，笔者觉得很难。上游减产意愿渐浓，但是目前市场结构仍由需求主导，需求不强才是行业不能回到鼎盛状态的根本原因。
而且短期来看，行业还是处于一共供给过剩的阶段，而且由于国内云母端部分项目的投产和海外项目的放量，让最近一些玩家为主动减产做出扽努力可能半途而废。但是另一方面，由于季节性影响，盐湖提锂后续产量或逐步下行，或许能减轻一些供给的压力。
但话说回来，不管怎么，锂价肯定不是越低越好，这极大程度上打击了上游玩家的积极性，维持在一个稳定的水平，才有利于整个产业链的健康发展。
注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。
